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修正期權 中關村與江浙企業(yè)比較
作者： 李岷 中國企業(yè)家雜志
被寵、被依賴，再被狠狠咒罵、被預告（宣告？）死亡。
這就是迄今為止，期權在一些股東和員工、以及媒體那里的所有待遇。像其它任何曾被人們所推崇備至的事物那樣，期權的命運啟示錄只不過再一次以從繁榮到幻滅的拋物線證明：人類不能大眾性地沉溺于任何一物，狂歡式地濫用只會迅速稀薄事物本身的價值，最后令其成為一件讓人惡心的東西。
所以，讓那些叫喊“期權已死”的聲音最好保持沉默吧。期權制度本身并非骯臟不堪和注定滅亡，它依然是改變著資本主義制度運行軌跡的偉大發(fā)明，與其說期權文化的陷落是網(wǎng)絡泡沫破滅的犧牲品，不如說感謝這一場產(chǎn)業(yè)變故讓我們終于能收回一些樂觀而片面的判斷，不再羞于承認期權的不完美性。它露出缺陷和局限了，可是它將從此真實。回到真實世界是一件讓人感到踏實的事情。
由于中國企業(yè)（除了境外上市企業(yè)）實際上還不具備實行期權的一些基本條件，所以對期權其興也勃其衰也忽的情形實際上是在隔岸觀火。沒有設身處地，很容易就對人家國家期權大討論、大反思中的細節(jié)不加關注，只是籠而統(tǒng)之得出期權為負的印象和結論。這和前兩年對期權、期股的熱烈追捧一樣透著幼稚。
美國業(yè)界現(xiàn)在對期權應用的反思集中在：一，這些年對CEO們的期權激勵是否過了頭，因而誘使他們鋌而走險、不惜造假？二，是否應該修改會計準則，恰當核算股票期權產(chǎn)生的成本？三，期權激勵失效后，高科技企業(yè)到哪兒去尋找再度啟動的強大動力？等等。這些困惑有待于通過各種前提的設定和手段的創(chuàng)新來解決。也就是說，期權正在被修正，而不是被否決。
那些實行了期權的中國企業(yè)，也正陷入期權激勵困乏無力的境地中。我們現(xiàn)在對他們的檢視，多少讓他們有些尷尬。不過好在我們的初衷不是要去嘲諷和打擊，除了展示他們的“后泡沫”生存狀態(tài)，我們更對他們如何在企業(yè)范圍內去修正期權制度表示強烈興趣——要知道，他們是期權操作經(jīng)驗更加有限的中國企業(yè)！由此，在上篇《期權路難行》中，我們特別向讀者推薦《亞信的省悟》這篇報道。
為什么同時我們要搞一組江浙企業(yè)的激勵經(jīng)驗報道？說期權，總是有點像在說別人家的事兒，畢竟搞嚴格意義上的期權激勵的中國企業(yè)還是鳳毛麟角。我們想把眼光投放到眼下中國經(jīng)濟、企業(yè)家精神最活躍的江浙地區(qū)，看看那里的成功企業(yè)摸索出了怎樣一套激勵體制。當然，江浙企業(yè)的產(chǎn)業(yè)和形態(tài)都比較單一，現(xiàn)在還在進化中，這使得它現(xiàn)在行之有效的那套激勵體制不會是它自身的終點，更不可能成為企業(yè)界的楷模。但是循著它們的路徑，我們可以嗅見迥異于美國納斯達克、華爾街那一套以期權為代表的激勵機制的清新氣息，這一套從國內企業(yè)歷史、國人習慣和文化中孕育而生的本土經(jīng)驗為什么不能讓我們更加興奮？或許它對現(xiàn)在大量“拔劍四顧心茫然”的中國企業(yè)有更直接的借鑒作用。如果我們有心，或可把他們的實踐經(jīng)驗也視作一種“修正”，修正中國企業(yè)對美國期權模式的生硬模仿。
在此作一個小提示，發(fā)“干股”是江浙企業(yè)的一個頗有特色的激勵作法——具體情形為何，讀者可參見下篇《江浙路徑》中對正泰和偉星兩家企業(yè)的報道。
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