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期貨市場“邊緣化”五種表現(xiàn)
“2003年是我國期貨市場建立以來最好的一年。”日前，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越教授在接受記者采訪時，分析了我國期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的問題以及發(fā)展方向。胡俞越顯然對今年可能出現(xiàn)的“三個11萬億元”興趣尤濃：一是今年國內(nèi)GDP有望突破11萬億元，二是居民儲蓄存款余額將近11萬億元，三是今年國內(nèi)期市成交額有望近11萬億元。胡認(rèn)為，這個有趣的現(xiàn)象能說明很多問題。2003年國內(nèi)期市的發(fā)展態(tài)勢既出乎意料也在情理之中，期市迎來市場建立以來的最好時期，這是中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然反映。
近來，投資者和專家學(xué)者對證券市場“邊緣化”問題比較關(guān)注。胡俞越認(rèn)為，其實，國內(nèi)期貨市場的邊緣化現(xiàn)象一直都存在，而今年的成交火爆、品種活躍使這種邊緣化現(xiàn)象更為明顯，應(yīng)該引起業(yè)界重視。胡認(rèn)為，這些“期市邊緣化”具體表現(xiàn)為：
一是現(xiàn)貨市場期貨化。國內(nèi)一些市場組織開辦的批發(fā)市場、電子交易市場借用期貨交易方式開展現(xiàn)貨交易。
二是另外一些強(qiáng)勢部門組織的市場，采用期貨或準(zhǔn)期貨的交易方式。如上海黃金交易所即將推出的T＋5分期付款交易方式，被市場認(rèn)為是一種準(zhǔn)期貨；而黃金期貨介于貴金屬期貨與金融期貨之間，在人民幣不能自由兌換、沒有外匯期貨的情況下，實際上起到了外匯期貨的作用。
三是周邊國家和地區(qū)已經(jīng)推出有關(guān)中國的期貨品種，不排除其他國家和地區(qū)繼續(xù)推出此類品種。
四是市場主體及風(fēng)險控制方面存在不協(xié)調(diào)之處。事實上，期交所不應(yīng)成為政府部門的附屬物，期貨公司應(yīng)在市場中居主體地位。
五是對期市風(fēng)險的不同理解。今年市場成交活躍的同時，也出現(xiàn)一些風(fēng)險事件。事實上，期貨市場本身就是風(fēng)險投資市場，出現(xiàn)風(fēng)險從某種意義上講有其必然性，只是對于業(yè)外媒體妄加揣測、捕風(fēng)捉影的報道，業(yè)內(nèi)人士及包括一線監(jiān)管者應(yīng)保持冷靜的態(tài)度，并積極尋求合適的解決辦法。
談及期貨市場發(fā)展方向，胡俞越認(rèn)為：中國在國際市場上有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品要通過期貨市場爭取定價權(quán)，中國在國際市場上有相對比較優(yōu)勢的產(chǎn)品要通過期貨市場影響國際定價，這事關(guān)我國的經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)利益。
胡認(rèn)為，今年我國進(jìn)出口貿(mào)易將達(dá)到8000億美元，凈增將為1000億美元，相當(dāng)于歐美日3個經(jīng)濟(jì)體的凈增總和。這種大進(jìn)大出的國際貿(mào)易使得我國的大宗農(nóng)產(chǎn)品、基礎(chǔ)原材料等在世界范圍內(nèi)影響很大，而規(guī)避風(fēng)險就需要開設(shè)新品種。他分析，一段時間內(nèi)涌入國內(nèi)的國際游資在數(shù)百億美元之間，這些資金直接或者間接地會流入期市，現(xiàn)在的期貨品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場的需求，使得需求和供給不對稱。他建議，期貨市場要擴(kuò)大市場容量，提升監(jiān)管水平，建立新品種上市機(jī)制。他認(rèn)為，新品種的開發(fā)和上市在未來將面臨著國際市場的競爭。今年，來自美國、英國、德國、日本、新加坡等地的國際期貨巨頭不斷造訪我國，他們看中的就是我國巨大的市場潛力。面對這些未來的競爭對手，我們必須做好充分準(zhǔn)備。（據(jù)大商所網(wǎng)站）
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