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證券投資基金面面談(十二)---基金投資的四種基本方法
證券投資基金（下簡稱基金）的特點決定了投資者對其進行投資的方法與技巧應有別于股票投資,目前在國際基金市場中較為盛行的投資策略與方法主要有以下四種基金：
1、固定比例投資法。該方法要求投資者將其資金按固定比例投資于大盤、小盤或指數、債券基金等不同種類的基金。當某種基金由于凈資產變動而使投資比例發生變化時,就迅速賣出或買進該種基金,維持原投資比例不變。當然,這種投資策略并非一成不變的,有經驗的投資者往往在此基礎上再設定一個“止贏位”（上漲20%左右）和“補倉位”（下跌25%左右）或者每隔一定期限調整一次投資組合的比例。
該方法的優點是能使投資保持低成本的狀態,當某類基金價格漲得較高時,就補進價格低的其他基金品種,而當這類基金價格跌得較低時,就補進這類低成本的基金單位。同時,采用這種策略還能使投資者真正擁有已經賺來的錢,不至于因過度奢望價格進一步上漲而使已到手的收益化為泡影。此外,該方法保持各類基金按比例分配投資金額,能有效抵御投資風險,不至于因某種基金的表現不佳而使投資額大幅虧損。
2、平均成本投資法。該投資法是致力于進行長期基金投資的投資者最常用的投資策略。這種投資策略是指每隔一段固定的時間（如一個月或半年）以固定的金額去購買某種基金。由于基金價格是經常變動的,所以每次所購買的基金份額也是不一樣的。當價格較低時,可以買到較多的基金份額；而當價格較高時,只能買到較少的份額。當投資者采用此方法后,實際上就把基金單位價格波動對購買份額的影響相互抵消。在一定時間內分散了以較高價格認購基金的風險,長此以往就降低了所購買基金的單位平均成本。
雖然該方法在歐美基金市場中非常流行,但它卻對投資者提出了兩個基本要求：一是投資者要具有持之以恒的長期投資的思想準備；二是投資者必須擁有穩定的資金來源,以用于經常而固定的投資。
3、適時進出投資法。該基金投資法是指投資者完全將市場行情作為買賣基金的依據,當預測行情即將下跌時,就減少手中的基金份額；反之則增加。該方法適合于短線投資者,而且其進出程度也因人而異。毋庸置疑,每個投資者都希望成為一個成功的適時進出的投資者,但問題是如何才能準確把握市場走勢。據統計表明,要想運用適時進出投資法獲利,必須至少有70%以上的判斷準確率,否則考慮到交易成本的存在,投資者至多打個平手,甚至可能得不償失。
4、更換基金投資法。該投資法認為,任何一只基金的價格均隨市場而有漲有跌。投資者應追隨強勢基金,必要時要斷然割棄那些業績不佳的基金。通常這種投資策略在牛市中比較管用,在熊市中則由于幾乎所有基金行情均較為慘淡,因而即使更換基金品種也于事無補。至于具體的更換基金的操作手法則因人而異,有些投資者往往偏好于挑選最近有上佳表現的基金,如近二、三個月中凈值增長較大的基金。但不可否認,頻繁地更換基金品種也會為投資者增加投資成本。
綜上所述,上述四種基金投資方法與策略各有利弊,投資者應根據自身的投資偏好、投資特點、資金狀況以及基金市場具體走勢有針對性地加以選擇,以獲得較好的投資收益。
(華泰證券綜合研究所 張俊)
來源：上海證券報2002.3.7
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