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新經(jīng)濟(jì)的精華與誤區(qū)
在截至2000年的5年中，美國非農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率每年平均提高近3%，而1975年到1995年間只有1.4%。生產(chǎn)率較快地提高一直是有關(guān)新經(jīng)濟(jì)論斷賴以生存的生命線。過去數(shù)年中，經(jīng)濟(jì)學(xué)界爭論最激烈的一個(gè)問題就是，生產(chǎn)率提高中有多少是結(jié)構(gòu)性的、有多少是周期性的。
美國西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新經(jīng)濟(jì)最直言不諱的批評(píng)家之一羅伯特·戈登認(rèn)為，在按經(jīng)濟(jì)周期的影響作出調(diào)整之后，除了計(jì)算機(jī)和其它耐用品的生產(chǎn)之外，勞動(dòng)生產(chǎn)率并無提高。
在另一極端，今年初，分別由總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)公布的兩項(xiàng)研究結(jié)果表明，自1995年以來，幾乎所有的生產(chǎn)率提高都是結(jié)構(gòu)性的，可持續(xù)增長率接近3%。
新經(jīng)濟(jì)的誤區(qū)
如果過去一年生產(chǎn)率增長速度的下降只是周期性的（原因在于需求較少），那么一旦經(jīng)濟(jì)重振雄風(fēng)，生產(chǎn)率將恢復(fù)迅速增長的勢(shì)頭。然而，我們可以越來越明顯地看出，近年來生產(chǎn)率的提高不僅被周期性經(jīng)濟(jì)繁榮夸大了，而且被不能持續(xù)的信息技術(shù)投資潮夸大了，目前這一蜂擁投資的勢(shì)頭已經(jīng)減弱。
投資信息技術(shù)業(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率有兩條途徑：既可以通過增加每名工人使用的資本量（即“資本加深”），又可以通過提高總生產(chǎn)要素生產(chǎn)率。與美國前幾次生產(chǎn)率大幅提高的情況不同，最近的這一次特別依賴于資本加深。美聯(lián)儲(chǔ)的斯蒂芬·多利納和丹尼爾·西奇爾在去年發(fā)表的一項(xiàng)研究中得出結(jié)論，20世紀(jì)90年代前5年和后5年之間生產(chǎn)率的提高，近一半來自資本加深。
信息技術(shù)投資潮并不能持續(xù)很長時(shí)間。20世紀(jì)90年代生產(chǎn)率剛剛開始增長時(shí)，企業(yè)盈利豐厚，這也使得公司對(duì)未來回報(bào)的估計(jì)過分樂觀。與此同時(shí)，股市泡沫使資本成本幾近于零。這導(dǎo)致的不可避免的后果是：投資過度。瑞士信貸第一波士頓銀行的評(píng)估結(jié)果是，美國公司在過去兩年中多投入的資金高達(dá)1900億美元。
近來，美國商業(yè)股本以每年超過5%的實(shí)際速度增長，大大超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度。據(jù)高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈茨尤斯估算，目前的股本趨勢(shì)增長率將放慢到3%至3.5%。哈茨尤斯預(yù)測(cè)說，如果真是如此，那么資本加深帶來的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長將減少至0.75%，僅為近期的一半。
新經(jīng)濟(jì)的精華
技術(shù)創(chuàng)新的步伐很可能至少在未來10年內(nèi)繼續(xù)支持生產(chǎn)率提高，而企業(yè)也尚未完全開發(fā)出現(xiàn)有信息技術(shù)的全部潛力。對(duì)生產(chǎn)率提高有重要意義的不但是計(jì)算機(jī)和因特網(wǎng)的直接影響，而且是企業(yè)因此能更有效地組織經(jīng)營的能力。
我們?nèi)杂谐浞值睦碛上嘈牛畔⒓夹g(shù)將繼續(xù)提高生產(chǎn)率。信息技術(shù)能夠拓寬信息渠道，使市場更高效地運(yùn)作，并降低交易成本。新經(jīng)濟(jì)最重要的影響絕非向高科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，而在于信息技術(shù)能夠提高舊經(jīng)濟(jì)企業(yè)的效率。
位于華盛頓的智囊團(tuán)布魯金斯學(xué)會(huì)的艾麗斯·里夫林和羅伯特·利坦所做的一項(xiàng)研究提出的初步結(jié)論是：在將來5年內(nèi)，由因特網(wǎng)帶來的生產(chǎn)率的提高將達(dá)到每年0.2%至0.4%。醫(yī)療保健行業(yè)降低成本的余地尤其大：這個(gè)行業(yè)需要大大提高醫(yī)療檔案的管理水平，與患者更好地交流。迄今為止，美國只有3%的人與醫(yī)生通過電子郵件交流；大部分人仍然采用諸如電話或當(dāng)面拜訪等更費(fèi)時(shí)的方法。
我們還應(yīng)當(dāng)記住的一點(diǎn)是：近年來美國生產(chǎn)率的提高并不完全來自于信息技術(shù)業(yè)，一些來自早些時(shí)候?yàn)槭箘趧?dòng)力、產(chǎn)品和資本市場更有效運(yùn)作所采取的解除管制措施。無論信息技術(shù)支出如何變化，這些好處都將持續(xù)下去。
不過，高科技投資和生產(chǎn)率提高都已不太可能恢復(fù)到過去兩年那種令人頭暈?zāi)垦５乃俣取Ｗ詈玫那闆r是，在將來10年內(nèi)，生產(chǎn)率平均每年提高2%至2.5%，大大超過20世紀(jì)70年代和80年代的速度。
生產(chǎn)率提高慢于預(yù)計(jì)對(duì)于決策者有兩大影響。首先，考慮到勞動(dòng)力市場的變化，這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)能安全地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長而又不增加通貨膨脹壓力的利率為3%至3.5%，比近年低出許多。二是，這意味著預(yù)算盈余將比原先小---因此減稅的余地也較小。高盛公司的估算結(jié)果是，如果生產(chǎn)率的提高放慢至2.25%，那么2002年至2011年間的累積預(yù)算盈余將降至略高于兩萬億美元，而非國會(huì)預(yù)算局所估計(jì)的3.1萬億美元。
生產(chǎn)率每年提高0.5至1個(gè)百分點(diǎn)聽起來并不那么令人振奮，但它將提高未來的生活水準(zhǔn)，使政府比較輕松地支持未來的養(yǎng)老金。這一點(diǎn)---而非網(wǎng)絡(luò)公司的一夜暴富文化---才是新經(jīng)濟(jì)的真正精華所在。
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