超級颶風襲擊期市——銅市再度內火攻心

超級颶風襲擊期市——銅市再度內火攻心

　　“卡特里娜”颶風橫掃美國南部墨西哥灣沿岸地區，對當地的油氣及其他行業造成嚴重破壞。據一些自然災害損失評估機構和保險公司的最新預估顯示，席卷美國南部的“卡特里娜”颶風造成的保險業損失可能高達250億美元。本次天災可能成為美國歷史上造成損失最嚴重的一次，超過1992年的“安德魯”颶風。

　　從短期來看，颶風的破壞將造成油價的飆升以及銅需求量的上升。到目前為止，颶風已經迫使美國近1/3的石油和1/5的天然氣生產中斷，同時迫使美國近10％的煉油廠停產。受此影響，國際油價跳升至70美元/桶以上。雖然油價的飆升并不一定造成銅價的上漲，但是卻使CRB指數創出新高。在油價跳升至70美元后的兩天，CRB指數也連續出現大幅上升，并成功超越3月份的高點，達到新的紀錄高點334.16。通常情況下，CRB指數與銅價保持著密切的正相關關系，因此CRB指數的上漲將有可能刺激銅價聯袂上漲。同時，由于颶風對房屋和基礎設施的破壞非常嚴重，颶風過后包括各種設施均需要大量重建。由于通信、房屋等建設項目均需要大量的銅或銅制品，因此美國的銅需求可能在未來一段時間內有所提高。基于以上分析，颶風可能使銅價在短期內具備向上沖擊的動力。

　　不過從長期來看，颶風所帶來的影響對銅價非常不利。首先，颶風使油價飆升，這將使高油價對世界經濟增長產生沖擊的可能性逐漸加大。根據測算，油價每上升10美元，世界經濟增長要付出0.6個百分點的代價。而目前油價上升了大約40美元，高油價對世界經濟造成危機的可能性也在逐漸積累。美國、歐元區的經濟在油價攀升過程中逐漸呈現出新一輪的疲軟態勢。中國雖然仍能保持較快增長速度，但是今年以來出現的能源危機對經濟增長速度的打擊將無可避免。20世紀70年代和80年代的兩次石油危機都曾導致全球經濟危機，而1999—2000年油價的高漲也被認為是2000年下半年全球經濟衰退的導火索。因此這次油價高漲對全球經濟的影響并不會像某些學者分析的那樣輕描淡寫。一旦高油價對世界經濟的影響完全顯露，不能排除全球經濟再次出現危機的可能。其次，颶風除了將使美國短期銅需求增加之外，我們還必須注意到颶風對工業的破壞性。因為颶風引發洪水，美國墨西哥灣地區的工業生產至少需要一段時間才能恢復。工廠停工造成的銅消費下降有可能部分抵消需要的增加。而且從另一個角度看，即使房屋重建過程中需要銅，但是以目前美國消費日漸低迷、利率水平不斷升高的情況看，這些新建房屋的銷售也不會一帆風順。

　　當然，以上分析的各種結果也只是一種推測。銅價走勢如何演繹仍取決于供求關系、庫存以及基金操作等方面因素。但是這決不意味著颶風的出現對銅價沒有任何影響。颶風所帶來的影響不會在短期內完全體現出來，也許在未來的某一天，當人們討論世界經濟形勢或者銅的熊市行情時，颶風的影響才會真正被充分認識。
 



來源：期貨日報       作者；李華權　

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