規范控股股東行為：期貨公司治理的重中之重

規范控股股東行為：期貨公司治理的重中之重

    中國證監會頒發實施的《期貨經紀公司治理準則（試行）》（以下簡稱《準則》）明確規定，要“維護所有股東的平等地位和權利，強調股東的誠信義務”，并將之提升到為期貨公司治理必須遵循的基本原則的高度。如何遵循《準則》制定的這一基本原則，有效維護公司和股東尤其是中小股東的平等地位和合法權益，促進期貨公司規范、穩健、高效運營，成為當前完善期貨公司治理所面臨的一道難題。

　　規范大股東的行為，并將此作為期貨公司治理的重中之重，乃是破解這道難題的關鍵所在。之所以如此，是由于現行期貨公司特有的股權結構和由此而形成的大股東在公司中所占據的特殊地位和發揮的突出作用而決定的。眾所周知，我國期貨公司現行股權結構的一個顯著特點就是一股獨大：股權高度集中于單一的大股東，且中小股東與單一的大股東的持股比例十分懸殊，從而形成大股東作為絕對控股股東，牢牢地控制著期貨公司。大股東作為期貨公司的控股股東，操縱著股東會，控制著董事會和監事會，并由此向公司經理層派遣主要是代表控股股東意志和權益的高管人員。在這種局面下，期貨公司的權力機構、決策機構、監督機構以及經營管理機構無不為大股東所牢牢控制，大股東的意志就是公司的意志；大股東的行為左右著公司的行為；大股東的權益也就變成了公司的權益。大股東對公司的這種絕對控股的特殊地位，使得公司中小股東難以與之形成平等的地位，難以對公司的重大經營活動發表自己的意見，難以監督董事會和經理層對公司的重大決策和經營活動，從而最終難以維護公司和自己的合法權益。由此，將控股股東作為期貨公司治理的重中之重，加強重點監督，也就順理成章，勢所必然。

　　規范控股股東行為，當前，除了引導期貨公司建立相對均衡的股權結構和最終權益持有人結構，改變一股獨大、股權高度集中的現狀以外，應重視做好以下的治理措施：

　　首先，完善股東誠信機制，強調大股東應履行的誠信義務。履行誠信義務是期貨公司所有股東都應遵循的基本原則。期貨公司要根據《公司法》的有關規定，在公司章程和制度中建立和完善公司的股東誠信機制。鑒于大股東在公司中的特殊地位和突出作用，期貨公司的股東誠信機制要特別強調大股東對公司及其他股東負有誠信義務。大股東對其所控股的期貨公司應嚴格履行出資人的義務，不得利用其特殊的地位謀取自身額外的利益，損害公司和中小股東的合法權益。期貨公司的股東誠信機制，應建立和完善一系列的規章制度，監督控股股東嚴格遵循法律法規和公司章程規定的條件和程序運作。對公司董事、監事和高級經營管理人員的提名，應嚴格按照公司的章程制度及程序進行，控股股東不得任意干預；控股股東不得直接或間接干預公司的決策及依法開展的經營活動；控股股東與期貨公司應實行人員、資產、財務三分開，機構、業務獨立，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險等。此外，公司的誠信機制還應包括中小股東對大股東不履行誠信義務有權向監管部門或司法部門反映、投訴等內容，從而有效監督大股東嚴格履行應盡的誠信義務。

　　其次，建立獨立董事制度，強化對大股東的有效監督。《準則》中首次將建立獨立董事制度引入期貨公司治理，表明了監管部門對于規范控股股東行為，維護公司和中小股東合法權益的重視和決心，具有特定的重要意義。獨立董事與公司的內部董事和投資董事最重要的不同之處在于，獨立董事與公司及股東無任何經濟利益上的聯系，其主要職責就是有效監督公司董事會和經營管理層的重大決策和經營活動，獨立地、客觀公正地發表意見，重點關注和保護中小股東及期貨投資者的合法權益。建立和完善獨立董事制度是期貨公司治理過程中的一個新的重要任務。在公司的獨立董事制度中，應明確獨立董事必須具備的資格、在董事會中所占的比例、選聘的程序、應有的職權、履行職責的方式、承擔的職責義務及獨立董事與中小股東溝通聯系的工作渠道或受理中小股東投訴的程序等內容。建立和完善獨立董事制度對于期貨公司治理來說，是一項新的具有開創性意義的工作。借鑒上市公司引入獨立董事制度的經驗，并結合期貨公司的實際加以努力探索，就一定能建立和完善期貨公司特有的獨立董事制度，從而發揮獨立董事制度的功能，強化對控股股東行為的有效監督，真正維護公司和中小股東的合法權益。

　　第三，建立法律法規體系，依法追訴大股東的侵權行為。建立和完善法律法規體系是規范期貨公司控股股東行為的最為有效的震懾、警示和治理的根本措施。期貨公司的建立和發展的實際運行過程表明，追逐自身最大利益的傾向會驅使大股東每每難以自律，往往采取不履行誠信義務、虛假出資、操縱公司經營、干預公司利益分配等違法亂紀行為，屢屢侵犯公司和中小股東的合法權益。從完善期貨市場的法律法規體系的角度出發，應建立和完善一系列約束股東違反其義務的民事責任機制，尤其是要加強和完善控股股東民事責任機制及刑事責任機制，運用法律法規來尋求對公司和中小股東合法權益的保護，依法追訴大股東的侵權行為。當前，重點是要建立和完善中小股東訴訟機制。當控股股東損害中小股東的合法權益時，具備法定資格的中小股東為了維護自身的權益可以依據法定的程序提起訴訟。建立中小股東訴訟機制已成為中小股東監督公司經營和預防經營權被濫用的最重要的救濟和預防方法。它通過司法途徑利用法律的權威性和強制性依法制止大股東的侵權行為，以保護公司和中小股東不受控股股東的非法行為傷害，并追回公司和中小股東權益所受到的不法侵害。

來源:期貨日報　

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