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新基金策略投資理念凸現
最近，記者在采訪中發現，基金的投資理念出現了微妙的變化：在價值投資理念進一步深化的同時，策略投資的理念被較為鮮明的提煉了出來。新基金法頒布后的首發基金是易方達“策略成長”，基金經理肖堅認為，策略是其投資理念的核心。他解釋說，策略投資就是在扎實的價值型投資的基礎上，積極順應市場趨勢和波動周期進行個性化操作。表現為精選個股，建立相對穩定的資產配置，波動持股，享受高于被動價值型投資的溢價收益。
而同期正發行“聚富基金”的廣發基金公司也提出了類似的創新理念。公司總經理林傳輝告訴記者，他們將會在價值型選股基礎上順應市場波動采取更積極主動的投資操作，如在規則設置上保留在極端市場情況下債券投資最高比例為95％，股票投資最低比例為零的權利。而另一位基金經理則稱自己以往過多地關注基本面而忽略了時機的選擇，比如深圳機場拿了4年是因為看好其基本面，但如果多做些波段投資，收益會更高。
一位業內資深人士告訴記者，多家機構同時明確地強調策略投資理念還是第一次，這在一定程度上反映了市場投資趨向的某種內在變化。他說，每一次投資理念的重大變化都反映出當時市場的變化，策略投資理念也不例外。比如，1998年重組概念得到追捧，是因為當時上海市政府大力支持本地股重組，從而引發機構大炒上海本地重組股的狂潮；從去年開始，隨著機構投資者的不斷成長和QFII概念的炒作和正式引進，價值投資理念逐漸得到市場的認同并成為市場的絕對主流。
但目前價值型投資也面臨較大局限性。為規避基本面風險，基金選股標準趨同，行業集中度也很高。在重點投資行業和重倉股嚴重趨同的情況下，為了實現行業超額利潤，強調精選個股和波動持股的策略投資理念就應運而生了。行業中個股的選擇成為基金成敗的關鍵，而進一步在重倉股趨同的情況下，選擇建倉的時機又成為決定勝負的核心。
有相關金融分析師進一步指出，策略投資理念將在未來一段時間成為市場主流，并引發相應的一些市場新動向。首先是為做到“先人一步”，研究專業化的趨勢會越來越強。由于在同行業中個股的選取變得極為重要，在西方風行的公司估價模型將得到普遍運用，高度專業化的研究隊伍將逐步建立；其次是在股票的選擇上，流動性指標將占據更大的權重，流動性較高的大盤藍籌將更獲青睞；再次，基金公司業績將出現明顯分化，估價模型運用是否得當，對企業發展跟蹤緊密與否，將導致這一結果。另外，資金不斷向具有核心競爭力的少數優勢企業聚集，上市公司優勝劣汰的機制會更為明顯。也就是說，“策略投資理念將使證券市場各層面的主體之間的競爭變得更為激烈。”
當然，也有持不同意見者認為，漫長的持續下跌行情已經沉重打擊了投資者的積極性，而在影響股市的許多根本性問題還沒有得到解決前，投資者更傾向于低風險的投資品種，強調策略投資理念的基金波動持股，在客觀上是放大了風險，因此也不一定能經得住市場的中長期考驗。
銀行看好貨幣市場基金 七銀行齊聚北京共話發行貨幣市場基金優勢
當越來越多的基金公司將目光瞄準“準儲蓄”的貨幣市場基金時，作為貨幣市場參與主體的商業銀行，也表示出對發行貨幣市場基金的濃厚興趣。
日前，來自工、農、中、建、光大、招商、南京市商業銀行和中央結算公司的代表共聚北京研討貨幣市場基金發行，并一致認為，商業銀行發行貨幣市場基金的優勢體現在以下方面：不存在準入限制；擁有強大的銷售能力、豐富的客戶資源和分布合理的網絡；清算體系功能強大；人才儲備雄厚；市場參與程度深及產品經營范圍廣等。
工行代表提出，貨幣市場基金投資的產品是債券、回購、拆借、票據、存單等等，這些都是銀行傳統的業務產品，由銀行來經營，不存在市場準入的政策障礙，未突破業務經營范圍，有很強的可操作性。
農行有關人士認為，目前的監管模式是分機構監管，證監會管理交易所市場，人民銀行管理銀行間市場。商業銀行只要不進入交易所股票市場就不屬于違法，完全可以在銀行間市場發行管理貨幣市場基金。目前我國的貨幣市場主要為銀行間市場，與證券公司、基金管理公司比較，商業銀行更具有相對豐富的貨幣市場運作經驗。最理想的結果是采取目前分市場、分機構發行管理的模式，即基金公司的貨幣市場基金沿用原來基金模式，主要在交易所，由證監會管理；銀行機構的貨幣市場基金嚴格在銀行間市場運作，由人民銀行管理。
會者建議，商業銀行發行貨幣市場基金，在操作上應循序漸進，先做試點。商業銀行之間應加強協調溝通，避免惡性競爭。要充分考慮到貨幣市場基金對市場價格水平的沖擊。管理部門應制定科學合理的“游戲規則”。在現有法規制度框架下，可先在銀行間債市發行。
據悉，央行關于貨幣市場基金的政策法規正在制訂之中。
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