- 相關推薦
基金創新再辟蹊徑
最近,南方基金公司建立在對市場有效需求的充分挖掘基礎上,擬推出的保本基金,這又掀起基金創新的新一輪熱潮,將大大促進基金產品的差異化發展。
相比股票基金、債券基金、指數基金等品種而言,保本基金在創新思路有更大發展。前者主要是一種立足于相對收益概念的基金,其收益目標通常與一相對基準進行比較,基準的收益和風險也就決定了基金的相對收益和風險；而保本基金,則是一種立足于絕對收益目標的基金,其收益以絕對收益為下限(比如100％保證期初投資金額),其風險也就鎖定在沒有本金損失的目標上,但其收益的上限則不受到約束,根據市場和投資情況而定,所以保本基金本質上是一種鎖定風險的基金。當然由于風險和收益是相對稱的,在保證本金安全的同時必然會犧牲一部分風險收益。
保本基金的設計與運作上與當前基金也有所不同。首先以保證本金安全為目標,其設計可以有多種策略,包括:靜態的股票＋債券策略,即以固定比例投資股票和債券,以確定的債券收益部分作為股票止損的籌碼；動態的股票＋債券策略,在保本前提下,可以隨市場波動調整股票和債券的比例,以提高投資彈性；債券＋金融衍生產品,以確定的債券收益投資于期權等金融衍生產品,在鎖定風險的同時通過衍生產品的杠桿放大效應獲取收益。第三類的投資策略是海外成熟金融市場中保本基金最為常用的策略,在我國受到衍生產品缺乏的限制,目前只能采取前兩種策略。其次保本基金為實現保本計劃,通常是采取半封閉運作,在封閉期內只接受贖回不接受申購,同時只對持有到期的投資人提供保本保證。此外,保本基金通常都有實力雄厚的擔保人來擔保其目標收益的實現,進一步增強保本的安全保證。以南方保本增值基金來說,其采取改進后的組合保險技術為投資者提供100％的期初投資金額保證,即在投資者持有到期后贖回得到的金額加上期間分紅不會低于其期初投資金額,并由專業擔保公司提供保本擔保；基金在保本期三年之內一般不接受申購,贖回業務每周辦理一次,保本期內贖回不提供保本保證。
除了在品種設計和定位上的創新外,推出保本基金更大的創新之處還在于在當前市場狀況下,滿足投資者需求上的創新。在當前的低利率市場環境中,投資者迫切需要低風險的保值增值金融品種,保本基金正是應此需求而產生。對于大量的儲蓄資金來說,銀行存款雖然可以保證其資金的安全性,卻無法滿足其收益性,特別是在利率節節下調的情況下,存款實在只是這批資金無可奈何的選擇。而保本基金則為這批資金提供了一個較好的投資渠道,在保證本金安全的基礎上有機會獲得證券市場波動的收益,而各國的實證數據都證明了從長期看證券市場是各種金融市場中收益最高的市場。其次對于投資于證券市場的資金來說,股票市場的持續調整,債券市場所面臨的升息壓力也使得降低收益預期,規避市場風險成為這批資金的重要投資策略,保本基金除了可以為其提供鎖定風險的保值增值可能外,對于機構資金來說,保本基金也是一種目標收益和風險非常明確的資產配置工具,可以很好地幫助其實現中長期的風險收益匹配。對比香港市場,保本基金的熱銷就對我們有很大的啟示作用。2001年香港保本基金熱賣38億美元,占基金銷售總額95億美元的40％；香港投資基金協會統計也顯示,2001年9月上市的新保本基金使基金投資者數量上升至成年人總數的10％,高于2000年同比7.8％的水平。而對于整個基金市場而言,這種適應當前市場需求的創新品種的出現也將促進資金向基金的轉化,推動基金業的發展。
(證券時報 申銀萬國證券研究所)
【基金創新再辟蹊徑】相關文章：
創新思維廣辟財源 全力推進農村公路建設08-17
研究生創新基金資助協議03-21
另辟蹊徑電子政務08-18
另辟蹊徑作文（精選21篇）07-20
堅持創新 推進發展 為再鑄新的輝煌而奮斗08-15
再苦再累自己扛的句子11-06
基金實習報告12-17
基金培訓心得04-11
基金品牌口號01-24