重在保護投資者權益---析《進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見

重在保護投資者權益---析《關于進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見稿)

    證監會日前公布的《關于進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見稿),是規范上市公司再融資行為,保護投資者合法權益,促進證券市場持續穩定發展的重要舉措。

    長期以來,由于對上市公司的融資行為不夠規范,特別是對上市公司再融資行為創新的增發新股,長期來沒有對其有規范措施,造成上市公司存在著濫用增發的現象,這集中的表現在以下幾個方面:

    一是那些按照現存法規沒有資格配股的上市公司在配股受阻后轉向增發新股；

    二是由于原來對增發新股的融資量沒有限制,再加上新股增發的價格更趨市場化,上市公司從融資最大化的原則出發,在選擇配股融資和增發融資上明顯偏向增發；

    三是上市公司一方面熱衷于增發新股,進行股權融資,但另一方面又忽視公司治理結構的建設,造成許多傷害中小投資者的行為,如擅自改變募集資金使用等等。上市公司增發后就"變臉"的現象也時有出現。

    四是許多績優股、指標股不顧市場情況濫用新股增發,也影響了市場對績優股投資的信心,也嚴重的干擾了市場的穩定。

    《關于進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見稿)大大提高了上市公司新股增發的門檻,其門檻已大大高于目前的配股門檻。對新股增發的凈資產收益率、融資量、資產負債率、募集資金的投向及使用情況等作了種種必要的規定,此舉無疑將保護投資者,推動證券市場的穩定發展。

    新股增發門檻的提高,也將促成對配股門檻的提高,這將大大規范上市公司融資行為。

    《通知》還對新股增發的主承銷商行為作了規定和限制,這也將推動一級市場的規范進程。

    《通知》對重組比例超過70%的上市公司增發新股募集資金量不作限制。有利于推動上市公司的資產重組,提高上市公司的質量。

    總之,此舉是規范上市公司行為,保護投資者,促進證券市場穩定、健康發展的重要舉措。

    

    
    
配股和增發新股條件比較
               配股             增發新股
凈資產      三年每年不低于6%    近三年平均不低于10%
收益率
融資        量總股本30%         不超過凈資產
資產負債率  ---                 不低于同行比率
募集資金    ---                 完工進度不低于70%
使用
治理結構    ---                 無大缺陷
增發提案    ---                 超過股份總數的20%
                                需社會股東半數以上通過


 
(銀河證券上海總部研究中心 楊一平) 
來源:上海證券報2002.06.24

【重在保護投資者權益---析《進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見】相關文章：

例析通知的幾種特殊類型08-18

短文改錯答題不規范典型錯誤例析08-17

上市公司與控股股東關聯方交易的規范08-07

上市公司與控股股東關聯方交易的規范08-07

上市公司與控股股東關聯方交易的規范08-07

淺論消費者權益保護08-14

關于進一步推行和規范政務公開的意見08-12

投資者保護宣傳工作計劃08-23

簡析以標準化管理規范后勤服務工作的探索08-18

保護弱勢群體權益問題研究08-12