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關注上市公司業績的“含金量”
從已公布的年報看，每股收益出現增長的上市公司有370家左右，每股經營性現金流出現增長的上市公司接近500家截至4月14日，兩市共有848家上市公司披露了2002年年報。從公布的年報來看，每股收益出現增長的上市公司有370家左右，占披露年報的上市公司總數的44％；而每股經營性現金流出現增長的上市公司接近500家，占披露年報的上市公司數目的59％。表明上市公司業績的“含金量”已有明顯的提高。
經營活動的現金流量凈額是用以判定在不動用外部籌資的情況下，企業自身通過經營活動產生的現金償還貸款、維持企業的生產經營、支付股利以及對外投資的能力，主要反映企業收益的質量，常被稱之為每股收益的“含金量”。“含金量”較高的上市公司不僅表明其業績具有較高的可信度，還表明這些公司經營業務的持續增長能力和分紅派息能力都比較強等。
一些經營性現金流較高的上市公司，由于流動資金對其主營業務的保障作用，其業績增長也可能較為強勁。典型的如波導股份，2001年年報披露的每股現金流量高達2.228元，每股收益為0.426元，是2001年的一只典型的績優股。2002年由于主營產品的市場競爭更趨激烈，公司采取擴大生產規模和生產能力的辦法，利用規模效益降低成本，提高市場占有率，取得了明顯效果。該股近期披露的2002年年報顯示，每股收益大幅增長至1.35元，現金收入對其業績的貢獻可見一斑。同時公司的每股現金流升至3.714元，與業績保持同步的大幅度增長，實現了良性循環。此外，揚子石化、金馬集團兩家公司，2001年每股收益分別為0.015元和0.028元，處于微利水平，但其當年的每股經營性現金流卻分別高達0.442元和0.421元，由于財務結構狀況良好，這兩家公司2002年的每股收益已躍至0.268元和0.365元，徹底擺脫了在盈虧線上掙扎的狀況。
相反，2001年業績較好，但“含金量”不高，2002年業績出現大幅下降的例子也比比皆是。如圣雪絨，2001年每股收益0.31元，每股現金流卻為－1.519元，2002年的業績降至0.073元。再如信聯股份，2001年每股受益0.089元，尚處于微利水平，但其每股現金流量為－0.883元，2002年大幅虧至每股收益－0.423元。業績缺乏現金保障是導致其虧損的重要原因。
現金含量較高的上市公司，在分紅派息方面也會表現得更大方一些。如新興鑄管，去年和前年的每股收益分別為0.71元和0.80元，每股現金流分別為0.76元和1.65元，兩年的分紅方案分別為：2002年10股派5元（含稅，下同）；2001年末10股派5元；2001年中期10股派6元。分紅數量接近甚至超過了同期的凈利潤，經營性現金流起到了重要作用。從目前披露的2002年年報中也可看出，業績“含金量”較高的上市公司也多采取了較大的分紅派息力度。
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