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從趨勢(shì)上重新審視B股的機(jī)會(huì)
近期，滬深兩市A、B股在政策面暖風(fēng)頻吹下有所走強(qiáng)，相對(duì)而言，似乎B股走得更疲軟一些，為此，不少證券分析人士得出B股被A股拖著走的看法，言下之意，B股是被動(dòng)性跟漲。
這個(gè)觀點(diǎn)是偏頗的。單從指數(shù)的角度上講，好像A股走得更強(qiáng)一些，但A股畢竟有1160只股票，并非每一只股票與指數(shù)的漲幅是整齊劃一的，大與漲幅弱于指數(shù)，一部分不漲反跌。而超過大盤漲幅的只是一小部分，相對(duì)而言，B股指數(shù)雖然漲幅不如A股，但基本上各股漲幅比較均衡，因此，從獲利機(jī)會(huì)或難易程度上講，也許B股賺錢機(jī)會(huì)更多，也更容易一些。
另外從中期趨勢(shì)講，同樣B股的機(jī)會(huì)不亞于A股。
首先，B股是一個(gè)幾乎沒有莊家的市場(chǎng)，沒有像A股那樣存在違規(guī)資金限期撤離的情況（有人也許不同意，認(rèn)為B股市場(chǎng)也有違規(guī)資金，即便如此，有一點(diǎn)可以肯定的是，相比A股市場(chǎng)，要少得多）。然而，一個(gè)沒有莊家的市場(chǎng)，尚能走到這個(gè)田地，那么，設(shè)想有一天，管理層允許機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入B股（隨著組建中外合作證券投資基金與人民幣自由兌換進(jìn)程的加快，這種可能是肯定存在的），那將會(huì)怎樣呢？
其次，但凡與股市有關(guān)的政策，幾乎凡對(duì)A股構(gòu)成壓力的，對(duì)B股雖有影響但相對(duì)較小，如國(guó)有股減持、新股擴(kuò)容、創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)等等。
相反，凡對(duì)A股屬于利多性質(zhì)的政策，B股同樣可以受惠，如此番印花稅稅率調(diào)低等。有的政策像醞釀中的委托券商交易的傭金費(fèi)率下調(diào)，由于B股費(fèi)率更高，一旦實(shí)施，恐怕B股反應(yīng)更強(qiáng)烈。至于組建中外合作基金、充許外商投資企業(yè)在境內(nèi)上市、加入WTO等等一類消息，總的來說，也應(yīng)是B股受惠更多一些。
再次，時(shí)屆年底，市場(chǎng)會(huì)不由自主地把眼光放在上市公司的年報(bào)上面來，眾所周知，B股公司從某種角度上講，幾乎是自上市以來就運(yùn)用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行核算的，因?yàn)樾枰惩鈺?huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，因此B股公司的會(huì)計(jì)信息相對(duì)A股而言，至少多了二條優(yōu)勢(shì)，一是會(huì)計(jì)處理質(zhì)量相對(duì)較高，迄今沒有發(fā)現(xiàn)哪家B股公司涉嫌造假，二是加入世貿(mào)之后，較少“弄弄干凈”與國(guó)際接軌的壓力。因此，盡管目前B股市盈率不低，但相對(duì)A股，還是更真、更準(zhǔn)、更實(shí)。
海融資訊（2001年11月27日）
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