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不是虛幻和遙不可及 股市誠信需要力量
最近有一個調查顯示，在100家上市公司中，只有10家公司把誠信劃歸在受人尊敬的原因里。而縱觀中國股市十一年發展歷程，從當初的瓊民源、東方鍋爐、大慶聯誼到ST鄭百文、ST猴王，再到近期的銀廣夏、三九醫藥等等，一系列重挫投資者信心的案例告訴我們，誠信的普遍缺失正是上市公司種種惡習的根源。在中國資本市場上，本應是基石的誠信已經成為稀缺品。筆者認為，誠信的建立和維系，依賴于四種力量，它們是健全的法制、嚴厲的監管、良好的職業道德、及廣泛的輿論監督。
誠信首先應當是建立在從業人員的職業道德上。道德是社會規范的底線，上市公司的高管人員及中介機構的從業人員的職業道德是誠信的重要前提。我們無法想象在一個缺乏職業道德的環境下會有誠信存在。上市公司的誠信背后，實際上是管理層的信用與責任感。沒有管理層的誠信，也就談不上上市公司的誠信。
在中央電視臺和普華永道剛剛完成的“尋找受人尊敬的上市公司”的大型調查中，青島海爾與張瑞敏雙雙名列“最受尊敬的上市公司及老總榜首”，這其實并非偶然，管理者的誠信與上市公司的誠信互為依托，投資者對上市公司的信賴也恰恰源于對管理者的信任。
誠信的維系離不開社會輿論的監督。從“康達爾”更名“中科創業”，又從“中科創業”更更名回“康達爾”，幕后操作者的退場，媒體的介入的介入起了相當的作用。同樣可以想象，如果沒有媒體的追蹤報道，銀廣廈的造假、大股東掏空美爾雅這一系列的幕后操作可能到現在還不為人知。
然而，誠信的維系不能僅僅依靠職業道德的約束與輿論監督，更需要法制的健全與更加嚴厲的監管。缺乏制度的保障，誠信只能是水中月，鏡中花。根據一組數據顯示，美國的上市公司80%以上曾有過被訴的經歷，其中有一半以上是和解結案的，而所有和解又都是以上市公司付出巨大代價換來的。正是在這樣健全的法制與嚴厲的監管下，才使得美國的證券市場有了堅實的誠信基礎。
反觀國內，上市公司之所以不注重“信用”，與違規成本過低密切相關。遠者如瓊民源案、紅光案、億安科技案等市場違規事件的處理，對涉案上市公司原負責人的處理未能做到殺一儆百的嚴厲，對中介機構最嚴厲的處罰也僅是取消其從業資格；近者如銀廣廈的民事索賠被最高人民法院暫停。如此種種的結果是造假成本遠低于收益，處罰根本起不到應有的警示作用，反而令違規上市公司有恃無恐。
可喜的是，從監管層近期的一系列舉措上我們可以看出，加大監管力度將是今后一個長期的方針。中國證監會副主席史美倫近期透露：要推行強制信息披露制度，使上市公司行為表露無疑，增強市場透明度；時刻準備著給予證券欺詐行為以嚴厲打擊，讓蓄意違規者傾家蕩產。
沒有憑空而來的誠信，只有具備了上述四種力量，誠信才不是虛幻和遙不可及的，我們相信，證券市場一定會在發展中逐步走向規范，誠信也將成為上市公司乃至相關中介機構最基本的行為準則。（周斌 朱中偉）
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