民營企業-你打算上市嗎

民營企業-你打算上市嗎

   上市總是大多數民營企業的夢想，無論是國際還是國內，無論是主板還是創業板，每一次相關政策和法規變動，每一次其他公司上市的新聞爆出，無不牽動眾多民營企業家的心。 

　　但民營企業應上市嗎？一定要走上市這條路？這要從上市究竟能給企業帶來什么價值來考量，再結合企業具體的情況作分析。以下是民企上市的幾種初衷： 

　　第一、通過上市打造企業“高知名度”光環，建立資本運作的平臺。民營企業發展到一定規模，要實現量變到質變，實現“管事、管人、管錢”三級飛躍，進行更高層次—資本層面的運作，應追求公開上市，以實現企業更大的發展設想。但值得注意的是，打造這個光環的初衷必須是為企業更高水平的發展服務，不是為企業家個人的虛榮服務。還有一條，就是企業發展規模、人力資源和管理水平足以利用好這個光環，利用好這個平臺，通過成功利用彌補巨額的上市成本。 

　　第二、通過上市擺脫家族的干預，實現管理的規范化。民營企業的產權結構多是一元化結構，使民營企業不敢把財產交給與其沒有財產關系的人經營，不能吸引到優秀人才，不能實現管理的規范化。通過公眾上市的操作，借用法律和外力的作用，將使企業的資產部分公眾化，從而不得不實行規范化管理，為外來優秀人才入駐企業打開了通道。但這樣做，并不一定能夠成功，成功的前提是企業的創始人和家族高層真心希望實現管理規范化，并有充分準備；而且企業的業務開拓不以個人關系為主要導向，即使出現部分人事波動，也不礙大局。 

　　第三、通過上市進行融資，聚集社會資本，實現快速擴張或資本套現。企業上市能夠快速融資，聚集社會資本，或為套現之實，或為擴展資本都可以，這也是很多民營企業追求上市的根本驅動力。但這種價值卻蘊藏最大風險，在上市之前，過程極其復雜，成本極其高昂，在上市之后，每年還必須支付巨額的相關管理成本和股利。單純從套現的角度，則不一定是最佳套現方式，企業間并購同樣可以實現。如果民營企業的目的是單純的融資或套現，則上市并非好的解決方案。 

專家點評 

　　潘誠(安徽大道博一管理咨詢有限公司董事、博士) 

　　我國民營企業產權結構大多是一元化結構，發展到一定程度，不可避免地會出現諸多問題。一是企業無法擺脫家族的干預，嚴重制約著企業的進一步發展。二是人才選擇范圍小。一元化的產權關系使民營企業不敢把財產交給與其沒有財產關系的人使用，因此無法選擇到最優秀的人才。 

　　很多民營企業在規模達到一定程度后自然地選擇了上市。其動機主要有二：一是通過上市變革產權結構、規范企業管理；二是融資，通過資本市場聚集社會資本，實現快速擴張。 

　　企業謀求上市本身無可厚非。但把上市當成企業追求的全部和終極目標，只注意到上市可能帶來的利益，而忽視了企業在追求上市過程中和上市后現實存在的風險，則可能會使企業走上一條不歸之路。 

　　尤其對于大多數民營企業，承擔政策風險、信譽風險、資金風險、經營風險的能力并不強，同時內部管理基礎薄弱，財務管理狀況缺乏透明度，企業綜合實力不強，行業地位不突出，股權結構過于集中，要完成上市輔導、審計、包裝等等漫長的過程，其成本之大，時間之長可想而知。如果以上市來促進管理的規范化，不失為合理的長遠目標，但以上市來緩解資金緊張的壓力，可能“遠水解不了近渴”。 

來源：民營經濟報

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